<<
>>

ЭМИССИЯ КАПИТАЛА, УЧРЕДИТЕЛЬСТВО, ЭКСПАНСИЯ КРЕДИТА

Специфические черты и противоречия первого цикла эпохи империализма нашли отражение и в динамике учредительства, эмиссий и кредита.

Первый цикл эпохи империализма был периодом большого учредительства акционерных обществ.

Оно отражало продолжавшийся процесс превращения крупнейших индустриальных предприятий в акционерные общества, но в известной мере было связано и с процессом реального накопления, возникновением новых предприятий. Размеры учредительства в главных странах Европы были, однако, меньше, чем в предыдущем цикле. Причина такого явления — меньшая напряженность циклического подъема в этих странах.

Учреждение акционерных обществ

Англия

Германия

Франция

число в тыс.

капиталы в млн. ф. ют.

число в тыс.

капиталы в млн, марок

число, в тыс.

капиталы н млн. франков

1886—1890 гг.

12,1

I 150

1,0

I 100

2,3

1896—1900 гг.

25,1

I 341

1,5

I 998

5,0

6 031

1903—1907 гг.

22,4

613

0,8

I 554

5,4

3 175

Источник: «Мировые экономические кризисы», т. III: И. Л. Трахтенберг, Денежные кризисы (1821 — 1938), М., 1939, стр. 543, 703, 762.

Экспансия кредита была наиболее велика в США и Германии и гораздо слабее в Англии, что отражало глубокие различия в интенсивности циклического подъема в этих странах, В то же время в каждой из главных стран капитализма темп роста объема кредитно-ссудных операций был меньше, чем в предыдущем цикле; в этом сказывалась общая тенденция к ослаблению циклического подъема по сравнению с подъемом перед кризисом 1900— гг, (Cm, табл, на стр, 56,)

Характерно, что при ослаблении темпа экспансии коммерческого кредита произошло большое увеличение эмиссии ценных бумаг.

За 1890—1900 гг, мировая эмиссия ценных бумаг составила 100 млрд, франков, за следующие семь лет —122 млрд, франков. Среднегодовые эмиссии в первом цикле эпохи империализма были на 74% больше, чем в предыдущем цикле. Если же сравнивать только предкризисные пятилетия, как это сделано в таблице, прирост составит 56%, а без конверсий —43%,

Прирост ь %

Страна

1893 г.

1900 г.

1907 г.

1893— 1900 гг.

1900— 1907 гг.

Англия. Акционерные банки (в млн. ф. ст.) . . .

519

683

727

32

7

Франция. Французский банк (в млн. франков)

923

1 683*

I 834 **

82

9

США. Все банки без национальных (в млн. долл.)

4198*

6 631 ***

9 032

58

36

Германия. Важнейшие кредитные банки (в млн. марок)

2 894

6 525

11347

126

74

* 1899 г.

** 1906 г.

*** 1903 г.

Источник: «Мировые экономические кризисы», т. III: И. А. Трахтенберг, Денежные кризисы (1821—1938), М., 1939, стр. 522, 599, 601, 695, 755.

Мировая эмиссия ценных бумаг (в млрд. франков)

Прирост

1896—

1900 гг.

1903—

1907 гг.

в млрд.

франков

D %

Государственные и муниципальные

займы

Конверсии

Кредитные учреждения

Промышленные и железнодорожные ¦

15,3

10,5

6,0

28,2

27.6 8,3

35,0

12,3

12,1

2,3

6,8

80

115

38

24

Всего

Всего без конверсий ....

60,0

49,5

93,5

70,9

33,5 . 21,4

56

43

/>Подсчитано на основе того же источника, что и предыдущая таблица.

Рост эмиссий — явление типичное для эпохи империализма. Он отражает все увеличивающееся значение акционерной формы предприятий, нарастающее отделение капитала-собственности от капитала-функции, развитие системы многоэтажного участия, связанное с дополнительным выпуском ценных бумаг. Рост эмиссий вызывается также увеличением государственного долга, усилением экспорта капитала. Чем бы эмиссия ни обусловливалась, в какой бы форме она ни осуществлялась, она неизменно

служит источником обогащения финансовой олигархии, присваивающей учредительские барыши, наживающейся на биржевых спекуляциях, на государственном долге. Разбухание эмиссий — важный показатель увеличения доли национального дохода, присваиваемой рантье, симптом усиления паразитизма и загнивания капитализма.

Характерно, что эмиссии железнодорожных и промышленных бумаг увеличились в наименьшей мере. Их доля в общей массе эмиссий уменьшилась с 57% в 1886—1890 гг. и 47% в 1896—1900 гг. до 38% в 1903—1907 гг. Без конверсий это снижение не столь велико, но все же весьма значительно: с 59% и 57 до 49%. Зато резко выросла доля государственных эмиссий, внутренних государственных займов, займов иностранным правительствам. И те и другие росли особенно быстро в связи с усилением политики империалистической экспансии. Именно за их счет прежде всего разбухала мировая эмиссия.

Это означает, что все большая доля капитала поглощалась политикой империалистической экспансии, все меньшая шла на реальное накопление внутри империалистических стран. Как распределялись эмиссии в отдельных странах, можно судить по следующим данным:

Эмиссии ценных бумаг за 1905—1907 гг. (в млрд. франков)

Страна

Внутренние

Внеш

ние

Итого

Доля в %

государ

ственные

про'чне

всего

внешних

внутренних (кроме государственных)

США

13,2

Германия

3,3

3,9

7,2

1,9

9,1

21

43

Франция

0,3

2,4

2,7

9,1

11,8

77

20

Англия

1,0

2,2

3,2

7,1

10,3

69

21

Источники: «Мировые экономические кризисы», т. III: Я. Л. Трахтенберг, Денежные кризисы (1821—1938), М.,              1939, Статистическое приложение; Ч. К. Гоб

сон, Экспорт капитала, М., 1928, стр. 188, 206.

70—75% эмиссий Англии и Франции составили внешние эмиссии, отражавшие огромный рост экспорта капитала. Внутренние эмиссии без государственных займов, в основном состоявшие из выпуска промышленных, кредитных и торговых акций и облигаций, динамика которых косвенно отражала ход реального накопления, поглощали в Англии и Франции только 20—21% всех эмиссий, в Германии —43%.

Мы видели выше, что по темпам роста производства и расширения производственного аппарата Англия и Франция сильно отставали от Германии и особенно от США. Зато они их превосходили по экспорту капитала. Это

не случайное совпадение. Английские и французские капиталы широким потоком уходили за границу, привлекаемые туда более высокой нормой прибыли. Гораздо менее охотно шли новые капиталы в собственную промышленность и транспорт, не говоря уже

о              сельском хозяйстве, жилищном строительстве. Это замедляло темпы реального накопления внутри этих стран, ослабляло силу циклических подъемов. Ho и в Германии удельный вес иностранных эмиссий был очень велик. За 1905—1907 гг. они составили по номиналу I 555 млн. марок (по биржевому курсу—I 380 млн. марок), в то время как эмиссия промышленных ценных бумаг составила лишь 983 млн. марок (по биржевому курсу —I 636 мли. марок).

Разумеется, приведенные цифры эмиссий не совпадают с цифрами реальных капиталовложений. Это особенно относится к капиталовложениям в хозяйство внутри страны, ибо большая часть последних делается без новых эмиссий. Надо учитывать также, что экспорт капитала далеко не всегда означает отлив соответствующих капиталов из страны, экспортирующей их. В Англии, например, доходы от заграничных капиталовложений были в рассматриваемые годы больше вновь экспортируемых капиталов. Об этом нельзя забывать, но это не может поколебать сделанные выше выводы.

Роль монополий в ускорении назревания кризиса. Развертывание кризиса. Мировой денежный кризис. Глубина и социальные последствия кризиса в США. Глубина и социальные последствия кризиса в Англии. Глубина и социальные последствия кризиса в Германии. Глубина и социальные последствия кризиса во Франции. 

<< | >>
Источник: Л. А. МЕНДЕЛЬСОН. ТЕОРИЯ и ИСТОРИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ КРИЗИСОВ и ЦИКЛОВ Том III. 1964

Еще по теме ЭМИССИЯ КАПИТАЛА, УЧРЕДИТЕЛЬСТВО, ЭКСПАНСИЯ КРЕДИТА:

  1. УЧРЕДИТЕЛЬСТВО И ЭКСПАНСИЯ КРЕДИТА
  2. УЧРЕДИТЕЛЬСТВО. ЭКСПАНСИЯ КРЕДИТА
  3. КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ, СПЕКУЛЯЦИЯ, УЧРЕДИТЕЛЬСТВО. НАЗРЕВАНИЕ КРИЗИСА
  4. Внешняя экспансия капитала, или империализм
  5. Глава 8 ТОРГОВЫЙ КАПИТАЛ, ССУДНЫЙ КАПИТАЛ, ПРОЦЕНТ, КРЕДИТ
  6. 8.1. ДЕНЕЖНАЯ ЭМИССИЯ И ЕЕ ФОРМЫ. ОТЛИЧИЕ ЭМИССИИ ОТ ВЫПУСКА ДЕНЕГ В ХОЗЯЙСТВЕННЫЙ ОБОРОТ
  7. 8.1. ДЕНЕЖНАЯ ЭМИССИЯ И ЕЕ ФОРМЫ. ОТЛИЧИЕ ЭМИССИИ ОТ ВЫПУСКА ДЕНЕГ В ХОЗЯЙСТВЕННЫЙ ОБОРОТ
  8. УЧРЕДИТЕЛЬСТВО. БИРЖЕВАЯ СПЕКУЛЯЦИЯ
  9. Глава Tpeтья КРЕДИТ И КАПИТАЛ
  10. Глава 10 ССУДНЫЙ КАПИТАЛ И КРЕДИТ
  11. Глава вторая ССУДНЫЙ КАПИТАЛ И КРЕДИТ
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -