<<
>>

Стоимость американского и европейского опционов колл к моменту истечения срока действия контрактов

Непосредственно перед истечением срока действия контрактов стоимость европейского и американского опционов колл может принимать только два значения. Если Б lt; X, (где ? - цена спот базисного актива к моменту истечения контракта, X - цена исполнения опциона), то премия равна нулю, поскольку покупка опциона не принесет инвестору выигрыша.

Если 5 gt; X , то премия составит Б-Х. При нарушении данного условия возникает возможность совершить арбитражную операцию. Поясним сказанное на примерах.

Пример 1.

Перед истечением срока действия контракта цена опциона колл равна 5 руб., цена исполнения - 100 руб., цена акции - 110 руб.

Указанное выше условие нарушено, поэтому арбитражер покупает опцион за 5 руб., так как он стоит дешевле чем должен стоить, и осуществляет короткую продажу акции на спотовом рынке за 110 руб. Исполняет опцион, т. е. приобретет акцию по контракту за 100 руб.( и возвращает ее кредитору. Его выигрыш равен:

-5 -100 +110 = 5руб.

Пример 2.

Перед истечением срока действия контракта цена опциона колл равна 15 руб., цена исполнения - 100 руб., цена акции - 110 руб.

Указанное выше условие нарушено, поэтому арбитражер продает опцион, поскольку он стоит дороже чем должен стоить, занимает

деньги и покупает на спотовом рынке акцию. При исполнении контрагентом опциона, арбитражер поставляет ему акцию за 100 руб. Его выигрыш равен:

15-110 + 100 = 5 руб. минус процент за кредит.

Таким образом, к моменту истечения срока действия контракта цена опциона колл равна его внутренней стоимости, т.е. нулю, если

  1. lt; X , или 5 - X, если Бgt; X .Г рафик цены опциона колл к моменту истечения действия контракта представлен на рис. 7.1. ломаной линией оХа.
  2. Рис. 7.1. Цена опциона колл к моменту истечения срока действия контракта


Следует подчеркнуть, что до окончания периода действия контракта график премии опциона колл будет иметь выпуклую форму, как показано на рис. 7.2. По мере приближения срока окончания контракта график все ближе будет подходить к ломаной линии оХа, пока не сольется с ней непосредственно перед моментом истечения опциона.

6 месяцев


 

<< | >>
Источник: Буренин А.Н.. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные, М, Научно-техническое общество имени академика С.И. Вавилова, - 534 с. 2005

Еще по теме Стоимость американского и европейского опционов колл к моменту истечения срока действия контрактов:

  1. СТОИМОСТЬ АМЕРИКАНСКОГО И ЕВРОПЕЙСКОГО ОПЦИОНОВ КОЛЛ К МОМЕНТУ ИСТЕЧЕНИЯ СРОКА ДЕЙСТВИЯ КОНТРАКТОВ
  2. Стоимость американского и европейского опционов пут к моменту истечения срока действия контрактов
  3. СТОИМОСТЬ АМЕРИКАНСКОГО И ЕВРОПЕЙСКОГО ОПЦИОНОВ ПУТ К МОМЕНТУ ИСТЕЧЕНИЯ СРОКА ДЕЙСТВИЯ КОНТРАКТОВ
  4. Нижняя граница премии американского опциона колл. Раннее исполнение американского опциона колл
  5. Верхняя граница премии европейских и американских опционов колл и пут
  6. НИЖНЯЯ ГРАНИЦА ПРЕМИИ ЕВРОПЕЙСКОГО И АМЕРИКАНСКОГО ОПЦИОНОВ КОЛЛ
  7. Нижняя граница премии европейского и американского опционов колл
  8. Верхняя граница премии американского и европейского опционов колл
  9. ВЕРХНЯЯ ГРАНИЦА ПРЕМИИ АМЕРИКАНСКОГО И ЕВРОПЕЙСКОГО ОПЦИОНОВ КОЛЛ
  10. СПРАВЕДЛИВАЯ СТОИМОСТЬ ОПЦИОНОВ КОЛЛ С ДАЛЬНЕЙ ДАТОЙ ИСТЕЧЕНИЯ
  11. 1.1. Соотношение фьючерсной и спотовой цен к моменту истечения действия фьючерсного контракта
  12. Прекращение трудового договора по истечению срока действия.
  13. ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ЦЕН ОПЦИОНА ПУТ ДО НАСТУПЛЕНИЯ СРОКА ИСТЕЧЕНИЯ
  14. 5.2.1.5. Хеджирование портфеля ценных бумаг до момента истечения фьючерсного контракта
  15. 6.1.4. Оценка опционов до момента окончания их срока
  16. 1.3.1. Определение количества фьючерсных контрактов, когда время завершения хеджа не совпадает с моментом окончания действия контракта