ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФЬЮЧЕРСНОЙ ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ И АРБИТРАЖ
Фьючерсная цена рассчитывается на основе формул определения форвардной цены актива, по которому выплачиваются и не выплачиваются доходы, которые мы вывели в главе 2, Как и в случае с акцией, здесь возможны два варианта.
При первом по облигации в течение периода действия контракта купон не выплачивается, при втором - выплачивается. В отличие от акции величина выплачиваемого дохода, представленного купонным процентом, известна. Однако некоторая сложность возникает в связи с тем, что, как правило, нет полной ясности по вопросу о том, в какой день периода поставки, и какая облигация будет поставлена по контракту. При изменении конъюнктуры будет изменяться и выбор "самой дешевой” облигации. Если уровень процентных ставок на рынке ниже 6%, то самой дешевой скорее всего окажется облигация с наименьшей дюрацией.[36] Такую дюрацию имеют наиболее краткосрочные бумаги с наибольшим купоном. Если уровень процентных ставок на рынке больше 6%, то самой дешевой скорее всего будет облигация с наибольшей дюрацией. Дюрация является наибольшей для более долгосрочных облигаций с наименьшим купоном. Для облигаций с одинаковой дюрацией бумага с наибольшей доходностью до погашения, как правило, окажется самой дешевой.Рассмотрим определение фьючерсной цены облигации на примерах, предполагая, что мы знаем, в какой день и какую облигацию поставят по контракту.
Еще по теме ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФЬЮЧЕРСНОЙ ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ И АРБИТРАЖ:
- Определение фьючерсной цены и арбитраж
- Определение фьючерсной цены облигации, по которой не выплачиваются купоны в течение действия контракта
- Определение фьючерсной цены облигации, по которой выплачиваются купоны в течение действия контракта
- 4.1. Определение фьючерсной цены валюты
- Котировка и определение цены казначейских облигаций
- Определение цены облигации, приобретаемой не в день выплаты
- § 29.2. АРБИТРАЖ МЕЖДУ НАЛИЧНЫМ И ФЬЮЧЕРСНЫМ РЫНКАМИ
- § 30.2. ИНДЕКСНЫЙ АРБИТРАЖ МЕЖДУ НАЛИЧНЫМ И ФЬЮЧЕРСНЫМ РЫНКАМИ
- § 29.3. ОБРАТНЫЙ АРБИТРАЖ МЕЖДУ НАЛИЧНЫМ И ФЬЮЧЕРСНЫМ РЫНКАМИ
- 2. Арбитраж по Конвертируемым Облигациям.
- ХЕДЖИРОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫМ КОНТРАКТОМ НА ОБЛИГАЦИЮ
- Фьючерсные контракты на облигации
- ОБЛИГАЦИИ. ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ. ОПЦИОНЫ НА ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ
- УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ОБЛИГАЦИЙ С ПОМОЩЬЮ ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА
- ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ НА КАЗНАЧЕЙСКУЮ ОБЛИГАЦИЮ США
- Арбитраж спот-фьючерс (индексный арбитраж)
- Глава 30 ЦЕНЫ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ НА ОСНОВЕ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ
- Адаптация пут/колл коэффициентов к рынку фьючерсных контрактов на облигации
-
Бизнес. Предпринимательство. Электронная Коммерция -
Бухгалтерский учет, анализ и аудит -
Всё о деньгах -
Менеджмент -
Мировые финансы, валюты -
Основы биржевой деятельности -
Основы инвестирования -
Психология и общение -
Рынок ценных бумаг -
Финансовое законодательство -
Финансы и кредит -
Фондовые рынки -
Экономика -