<<
>>

Инструменты для приумножения денег от фондового рынка

В каких случаях, инвестируя, мы выбираем фондовый рынок? Когда обладаем достаточными знаниями, стремимся к разнообразию стратегий, легитимным и прозрачным схемам. Действительно, современный фондовый рынок предоставляет вдумчивому инвестору разнообразнейшие возможности.

В список ценных бумаг и их производных, обращающихся на фондовом рынке, входят акции, облигации, векселя, форварды, фьючерсы, опционы, американские и глобальные депозитарные расписки. За каждым из этих инструментов стоит доля в собственности компании (акция), либо право на получение процентов по отданным деньгам в виде займа (облигация), либо право приобрести или продать актив по оговоренной заранее цене (опцион) и иные имущественные права.

Приобретение акции позволяет инвестору войти в долю с владельцами компании. Владея долей компании, инвестор получает дивиденды (регулярные денежные выплаты средств). Кроме того, владелец акции может, продав акцию, получить доход за счет роста курсовой стоимости акции. За счет чего возникает эта форма дохода? Компания, производящая товары и услуги, должна наращивать выручку и стоимость своих активов — в этом и состоит ее развитие. И если увеличивается стоимость компании, то пропорционально растет и каждая доля этой компании — акция. Иными словами, количество имущества, приходящееся на одну акцию, возрастает.

Между рыночной (курсовой) стоимостью акции и стоимостью активов компании, приходящихся на одну акцию, существует определенная зависимость. Тем не менее на рынке существуют компании, оцениваемые в десятки раз выше реального имущества, приходящегося на их акции. Знание подобных закономерностей дает инвестору возможность при выборе акций пользоваться количественными индикаторами и оценками.

Покупая облигацию, инвестор приобретает долговой инструмент — т. е. инвестор предоставляет компании долг посредством облигации и получает за это оговоренные проценты.

По истече

нии оговоренного срока займа компания обязана вернуть инвестору взятые в долг деньги, а также выплатить проценты за пользование средствами. Ставка процента может быть жестко оговоренной, фиксированной величиной, либо проценты, выплачиваемые по облигациям, могут быть пересчитаны в соответствии с текущей ситуацией на рынке на момент их выплаты.

Схематически процесс обмена денег, идущих от инвесторов, и инстрз'ментов фондового рынка, идущих от компаний, можно представить в следующем виде (рис. 4).

Деньги инвесторов, размещающих свои свободные средства

Ценные бумаги (акции, обли» ации, векселя и пр.). Предложения компании-эмитентов, жеающих взять деньги для своего развития

Дивиденды, проценты и рост курсовой стоимости

Рис. 4. Процесс обмена денег, идущих от инвесторов, и инструментов фондового рынка идущих от компаний

Остановимся кратко на основных чертах инструментов фондового рынка, имеющих первостепенное значение для инвестора.

Акции — это долевые бумаги, дающие возможность их собственнику стать совладельцем бизнеса компании, выпустившей акции.

Доход акционера, т. е. владельца акций, складывается из дивидендов и роста курсовой стоимости акций. Дивиденды — это периодические выплаты акционерам, которые компания может осуществлять из заработанной прибыли. Дивидендная доходность, как правило, невелика — обычно менее 3% от рыночной стоимости акции. Как правило, покупая акции, инвесторы больше надеются на получение второго вида дохода: за счет роста курсовой стоимости, т. е. стоимости акции, определяемой рынком — спросом и предложением на данную акцию.

Развиваясь, компания зарабатывает прибыль. Часть этой прибыли направляется на развитие. По мере развития компания приобретает все больше имущества и, соответственно, ее стоимость увеличивается, причем все это отражается в финансовой от четности компании. Если вспомнить, что акции — это доли бизнеса компании, обращающиеся на рынке, то логично заметить, что и акции дорожают, причем пропорционально росту компании.

Однако этот реально существующий рост практически никогда не оценивается рынком адекватно. Изменения стоимости активов компании, безусловно, приводят к изменению ее котировок, однако жесткой пропорциональности здесь не наблюдается. Рост компании отражается в повышении котировок акций компании на рынке, но не в прямой пропорции.

Доходом инвестора за счет роста курсовой стоимости является разница между ценой продажи акции и ценой покупки. Она и составляет заработок инвестора. Причем денежное выражение он примет именно в момент продажи акции. В конкретных цифрах это может выглядеть следующим образом. Пусть инвестор купил 100 акций по 1000 руб. каждая, заплатив за свои бумаги 100 тыс. руб. И пусть компания выплатила дивиденды из расчета 2% от стоимости бумаги, т. е. по 20 руб. на акцию. И пусть годом позже эти же акции котируются на рынке по 1500 руб. При реализации акций инвестор зарабатывает по 500 руб. на каждой акции плюс 20 руб. дивидендного дохода. Доход на акцию составляет 520 руб. А суммарный доход, без учета комиссионных и налогов, равен 52 тыс. руб.

Но возможна и другая ситуация: инвестор, купив 100 акции по 1000 руб. каждая и заплатив за свои бумаги 100 тыс. руб., не получил дивидендного дохода. Более того, годом позже эти же акции котируются на рынке по 900 руб. и при реализации акций инвестор фиксирует убыток по 100 руб. на каждой акции. А суммарный убыток, без учета комиссионных и налогов, равен 10 тыс. руб

Искусство инвестирования в акции и состоит в нахождении компаний, которые в дальнейшем продемонстрируют рост. Доход по акциям не является гарантированным. Доход по обыкновенным акциям (а высокие заработки достижимы именно посредством них) не является фиксированным. Для инвесторов, предпочитающих получать фиксированные виды дохода, существуют соответствующие инструменты — например облигации.

Облигации — это долговые ценные бумаги. Инвестор может рассматривать облигации как стандартизованную форму займа —

Памлинт:              Паспорт Сгрдц XXVII-МЮ Нам: 555555

Выдли:              I9IZ-M-M 129 №М МОСКВЫ

Лимой cvwn: I

шмш ирчгнгтрнроииныч шммрш, на счету кеторвго на 2001-01-11 находится 6 {шесть) mmncrut оплаченных примиигирдмишп плнЛ выпуска с тичрш госуларстасимей регистрации М 01Ш1ЧК11

Рис.<div class=

5. Пример выписки из реестра. " />

Рис. 5. Пример выписки из реестра. Именно выписка из реестра акционеров является для акционера свидетельством того, что он —

владелец ценной бумаги

т. е. случай, когда компания берет деньги у многих, иногда у тысяч и десятков тысяч инвесторов. Причем, занимая деньги, эмитент облигаций (тот, кто осуществляет выпуск облигаций) предлагает всем инвесторам одинаковые (стандартизованные) условия займа. То есть каждая облигация выпуска номинирована одной и той же суммой, сроком выплаты процентов и прочими параметрами.

Занимая деньги посредством облигаций, компания-эмитент изучает существующую на рынке ситуацию: что преобладает в данный момент на рынке — предложения отдать деньги под определенные проценты или взять деньги в долг. Именно соотношение спроса и предложения и определяет условия займа в части процентных ставок — т. е. величину сумм, которые будет получать инвестор по облигациям.

Инвесторы согласятся отдать деньги под разные проценты различным заемщикам. Чем надежнее заемщик, чем больше у него активов, лучше деловая ренутация и известность, тем под более низкую ставку готов рынок предоставлять ему деньги. Финансисты говорят, что ставка привлечения средств связана с кредитоспособностью заемщика — эмитента облигаций.

Самыми надежными считаются государственные облигации — т. е. ценные бумаги, выпускаемые уполномоченными органами власти. Как правило, возвратность средств по таким бумагам гарантируется определенными статьями бюджетов. Государство берет в долг деньги у инвесторов и, впоследствии, возвращает.

Существует принципиальная разница между выбором акций и облигаций. Доход по акциям не является обязательным. Он нигде не регламентирован. Более того, законодательство запрещает эмитентам акций обнадеживать своих акционеров или выдавать любого вида гарантии о будущих доходах. Поэтому задачей инвестора является самому правильно сориентироваться и выбрать компанию, которая в дальнейшем принесет ему доход.

Купонный доход по облигациям является, как правило, фиксированным. Поэтому задачей инвестора становится определить не будущую стоимость компании, а только ее платежеспособность. К моменту платежа по облигациям компания не должна оказаться банкротом. В решении этой проблемы инвестору существенно помогают рейтинги финансовых агентств, присваивающие компаниям определенный статус согласно их платежеспособности

Итак, более надежному заемщику инвестор дает деньги в долг под более низкие ставки. На рынке существуют различные категории облигаций. Их принято классифицировать по статусу эмитента, обеспеченности активами, гарантиями и прочим признакам. Весьма привлекательным классом для частного инвестора являются облигации корпораций, так как некоторые из них позволяют инвесторам вкладывать деньги по ставкам выше банковских депозитов в полтора-два раза.

Облигации компаний, которые близки к банкротству, очень низко котируются рынком. Инвесторы стараются избавиться от бумаг с высокой степенью риска неплатежа. Подобные облигации приняю называть «мусорными». Нередко негативная информация о компании подталкивает инвесторов продавать бумаги, что приводит к падению цены. На тех же рынках существует и другая категория игроков — обладающая более тщательно подобранной информацией и готовая идти на существенный риск. Их задачей является скупка мусорных облигаций тех компаний, которые, по их мнению, еще могут подняться и выполнить свои обязательства перед заемщиками. Таким образом, связанные с высоким риском инвестиции в конечном счете могз'т обернуться высокими прибылями.

Вексель — это ценная бумага, позволяющая инвестору получать фиксированный доход, так же как и облигация. Вексель имеет широкое хождение как на рынке ценных бумаг, так и на товарном рынке, где его использ}тют как средство платежа и обеспечения. Наиболее часто используемыми инвесторами являются банковские векселя. Это объясняется их широким обращением и возможностью приобретать в банковских офисах.

Проценты по банковским векселям, как правило, предлагаются более высокие, чем по депозитам, но ниже, чем по облигациям для заемщиков одной и той же категории. Вексель — это ценная бумага, выпускаемая в бумажной форме. С одной стороны, это удобно, так как ее можно предъявить в любой момент и для совершения сделки не нужно обращаться в реестр за выпиской. С другой стороны, на этой самой простоте зиждется возможность совершения мошеннических сделок с векселями. Подделка векселей, несанкционированный выпуск дубликатов, подделка записей - это лишь небольшая часть из перечня обширной судебной практики.

Наличие фактов мошенничества с векселями существенно уменьшает популярность этого инструмента среди инвесторов,

особенно в торговом секторе, где доходность может составлять 20- 30% годовых и даже превосходить эти проценты.

Вексель — это абстрактное, ничем не обусловленное обязатель- сгво выплатить указанную в нем сумму на условиях, обозначенных в векселе (рис. 6). Вексель — денежное обязательство строго установленной формы. Условия платежа по векселю включают в себя дату и место совершения оплаты, начисляемые по векселю проценты и другие данные. Вексель является абстрактным, необусловленным, т. е. бесспорным долговым документом. Обязанный по векселю должен платить независимо от прочих обстоятельств. Сначала должна быть произведена оплата по векселю, и существующие претензии платящей по векселю стороны не могут иметь основания для неплатежа или отсрочки платежа. Необус- ловленность вексельного обязательства дает преимущество векселедержателю (лицо, которому должны по векселю) перед держателем обычной долговой расписки (лицо, которому должны по расписке). Взаимные претензии сторон в этом случае будут поводом для судебных разбирательств. Их результат определяет необходимость оплаты.

Обращение векселей в России регулируется Положением о переводном и простом векселе, введенном в действие Постановлением Центрального исполнительного комитета и Совета народных комиссаров СССР от 7 августа 1937 г.

Вексель — это единственная ценная бумага, которую в соответствии с российским законодательством может выпустить физическое лицо.

Различают два вида векселей: простые и переводные. Простой вексель выписывает тот, кто должен по нему, — обычно покупатель товаров и услуг. Переводной вексель выписывает тот, кому должны уплатить по векселю (например, поставщик товара).

Право требования по векселю может передаваться другим лицам. Передачу права сопровождает соответствующая запись на самом векселе, называемая индоссаментом. По мере передачи права требования по векселю вексель передается из рук в руки (рис. 7).

Имеющие хождение на российском финансовом рынке векселя выписываются на бланках единого образца либо на бланках, изготовленных типографским способом компанией, выпустившей векселя (рис. 6, 7).

ПРОСТОЙ ВЕКСЕЛЬ

На сумму

(цифрам*)

Дата, место составления векселя

Предприятие (чицо)

(полное наименование

и полный адрес векселедателя)

обязуется 6e3vсловно уплатить по этому векселю денежную сумм у в размере:

              .              .

(су nponvicijo)

непосредственно предгриятию 1лицу)

(полное намменомние и адрес получателя)

или по его приказу пюЬому другому предприятию (лицу).

Этот вексель подлежит оплате в след ующий

(по предъявлении, во столько-то времени

Местом платежа является

(город, село и т.п.)

Подписи руководителей векселедателя

Главный бухгалтер рре длрняги векселедателя

Рис. 6. Лицевая сторона бланка простого векселя

Простой вексель — это ничем не обусловленное обязательство лица, выписавшего вексель, об уплате обозначенной в векселе суммы денег по требованию или в определенный срок названному в векселе лицу или по приказу этого названного лица.

Вексельный рынок гораздо менее прозрачен с точки зрения информированности участников и сверки данных по сравнению с рынком эмиссионных ценных бумаг — акций и облигаций. По это,й причине инвесторы, занимающиеся векселями, должны первым делом всегда проверять легитимность векселя. Многие эмитенты векселей активно распространяют среди инвесторов информацию об особенностях и степенях защиты бланков своих векселей и даже помещают ее на своих сайтах. Например, Промстройбанк это сделал в следующем виде.

Анонс: ПСБ выпускает нозые бланки беспроцентных (серия ПСБ-010) и процентных (серия ПСБ-011) векселей (рис. 8).[II] Размещенная на сайте информация:

«Промышленно-строительный банк» выпускает новые бланки беспроцентных (серия ПСБ-010) и процентных (серия ПСБ-011) векселей.

В новых бланках изменен дизайн и цветовая гамма бланков векселей: вексель серии ПСБ-010 цвета хаки, вексель серии ПСБ-011 темно-сине-зеленого цвета.

В бланках обоих векселей использованы эксклюзивные средства защиты от подделки: на лицевой стороне векселя в правом верхнем углу фирменный знак ОАО «ПСБ» выполнен защитным тиснением специальной прозрачной пленкой, которая при ультрафиолетовом освещении становится трехцветной и сохраняет послесвечение в течение непродолжительного времени после прекращения воздействия ультрафиолетового излучения; на оборотной стороне векселя в правом верхнем углу выполнено тиснение, на котором в косых лучах просматривается фирменный знак ОАО «ПСБ».

Векселя ОАО «ПСБ» на бланках старого образца (серии ПСБ-006, ПСБ-007, ПСБ-008, ПСБ-009) являются действительными до момента их полного выхода из оборота.

Производные (деривативы). Их также называют вторичными инструментами. В их основе — ценные бумаги (например, акция или облигация).

Рис. 8. Образцы новых векселей ПСБ

Производные создают дополнительные возможности для инвестора. Отдельные категории производных позволяют: повышать эффективность инвестиционных, спекулятивных и арбитражных стратегий на порядки; работать с инструментами эмитентов другой стороны, оперируя своей валютой и отчетностью на родном языке; осуществлять контроль рисков и даже работать со вполне определенной степенью риска.

Остановимся подробнее на различных видах производных.

Американские депозитарные расписки (ADR), глобальные депозитарные расписки (GDR) — это ценные бумаги, которые обращаются вне страны эмитента акций и дают право на владение акциями, лежащими в основе депозитарных расписок.

Данная схема позволяет гражданам одних стран становиться владельцами бумаг эмитентов других стран. При этом инвесторы, вкладывающиеся в ADR, GDR, получают доход в валюте страны проживания, а финансовую отчетность компании — на родном языке.

Срочные контракты — это соглашения о поставке ценных бумаг в будущем. Основными контрактами срочного рынка являются форвард, фьючерс и опцион. Форвардный контракт — это соглашение о поставке ценных бумаг в будущем. От обычного договора купли-продажи он отличается тем, что момент выполнения обязательств отнесен в будущее на некоторый срок. Условие сделки полностью оговаривается в момент заключения контракта.

По срочным контрактам могут быть поставлены как сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, депозитарные расписки), так и производные.

Каждый тип срочного контракта имеет специфические свойства и особенности. Их общей чертой является то, что стороны сделки договариваются об исполнении обязательств в будущем.

В силу своего построения срочные контракты позволяют фиксировать цены будущих покупок (продаж) ценных бумаг.

Индексные контракты — весьма перспективные и эффективно развивающиеся инструменты. Выполняют важные информационные и инвестиционные функции. Фактически индексы строятся как выборки на основе цен первичных инструментов: акций, облигаций и даже деривативов. Существуют товарные индексы. В самой простейшей своей форме индекс представляет собой сумму нескольких видов активов. Это инструмент, цена которого меняется в точном соответствии с изменением рыночной стоимости ценных бумаг, на основе которых рассчитывается значение данного индекса. Индекс представляет собой индикатор, рассчитанный на основе рыночной стоимости определенной выборки ценных бумаг, обращающихся на рынке. В основе расчета индикатора лежит некоторый механизм, выражаемый математической формулой. Например, индекс может быть построен путем простого суммирования цен нескольких ценных бумаг, обращающихся на рынке. Индекс может представлять собой усредненную сумму цен нескольких ценных бумаг или сумму, в которой каждая акция учитывается с определенным весом (например, учитывающим капитализацию компании).

Индекс может рассчитываться на основе цен акций, имеющих схожие свойства (например, индекс компаний одного сектора). В этом случае речь идет об отраслевых индексах, например об индексе ретейлеров или нефтяном индексе. Можно строить индексы, группируя в них компании по величине капитализации, — так мы получим индексы крупных, средних и мелких компаний.

Очень важно отметить, что именно свойства индексов объединять различные категории компаний определяют их инвестиционную привлекательность. Индексы позволяют инвесторам диверсифицировать средства по широкому классу активов. Далеко не каждый инвестор может позволить себе иметь в портфеле сто акций одной индустрии. Но практически любой инвестор может позволить себе приобрести пай индексного нефтяного фонда.

Отметим также, что срочные контракты на индексы акций позволяют хеджировать прибыли фондовых портфелей.

В распоряжении инвестора также находятся индексы облигаций. Бумаги в них объединяются на основе схожих сроков погашения, статуса эмитентов, региональной принадлежности эмитентов и проч. Таким образом, мы получаем индексы коротких, средних и длинных бумаг, индексы государственных и корпоративных бумаг и проч.

Индексы также являются эффективными инструментами, позволяющими количественно анализировать рыночные тенденции, строить прогнозы и давать обоснованные рекомендации.

<< | >>
Источник: Шевцова С. Г.. Как заработать первый миллион. 2007

Еще по теме Инструменты для приумножения денег от фондового рынка:

  1. Инструменты и стратегии для приумножения дене
  2.              Пути приумножения денег и выбор оптимального для вас способа инвестирования
  3. 12.3. Инструменты фондового рынка
  4. 10.1 Инструменты фондового рынка
  5. 11.1. Инструменты фондового рынка Германии
  6. 13 .1 Инструменты фондового рынка Японии
  7. 3.5 Сравнительный анализ инструментов и механизмов регулирования фондового рынка.
  8. 9.1. Инструменты фондового рынка США
  9. Глава 7 ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ИНСТРУМЕНТЫ ФОНДОВОГО РЫНКА
  10. Материалы фондовой биржи РТС «Инструменты и технологии срочного рынка РТС»
  11. 3.1. Краткосрочные инструменты международного денежного рынка для фирмы: краткий обзор
  12. ГЛАВА 3. Использование финансовых инструментов рынка ценных бумаг для привлечения инвестиций
  13. РАБОЧЕЕ МЕСТО - ИНСТРУМЕНТ ДЛЯ РАБОТЫ, А НЕ ЯЩИК ДЛЯ ИНСТРУМЕНТОВ
  14. Вопросы и задания для самоконтроля к главе 2 «Структура и механизм организации фондового рынка Ирана».
  15. 3.1.Модель IS-LM как инструмент анализа взаимодействия рынка товаров и услуг и рынка финансовых активов при фиксированных ценах
  16. Глава 8. Интеграция рынка ценных бумаг исламских стран и мирового фондового рынка.
  17. ПРАКТИКА ИНВЕСТИРОВАНИЯ И СПЕЦИАЛЬНЫЕ ФОНДОВЫЕ ИНСТРУМЕНТ
  18. часть О существующих способах приумножения дохода
  19. Осваиваем критерии выбора конкретных инструментов и компаний на фондовом рынке
- Бизнес-заработок - Бизнес-курс MBA - Бизнес-планирование - Жизнь выдающихся людей - История бизнеса - Малое предпринимательство - Начинающим предпринимателям - Недвижимость - Публицистика - Ресторанно-гостиничный бизнес - Франчайзинг -
- Бизнес. Предпринимательство. Электронная Коммерция - Бухгалтерский учет, анализ и аудит - Всё о деньгах - Менеджмент - Мировые финансы, валюты - Основы биржевой деятельности - Основы инвестирования - Психология и общение - Рынок ценных бумаг - Финансовое законодательство - Финансы и кредит - Фондовые рынки - Экономика -