8.2 ОБЩЕЕ ОПИСАНИЕ КЛИРИНГА И РАСЧЕТОВ
Клиринг и расчеты классифицируются в зависимости от:
а) вида биржевого товара:
клиринг рынка ценных бумаг;
клиринг рынка фьючерсных контрактов;
б) уровня централизации:
клиринг отдельной биржи;
межбиржевой национальный клиринг;
международный клиринг;
в) обслуживаемого круга:
клиринг между членами Клиринговой палаты;
клиринг между членами биржи;
Организация клиринга и расчетов основана на соблюдении ряда принципов.
Во-первых, клиринг и расчеты осуществляются обычно специализированным органом.
Это может быть юридически самостоятельная организация - Клиринговая (Расчетная) палата или специализированное структурное подразделение биржи.Во-вторых, с точки зрения защиты интересов клиентов биржи большое значение уделяется соблюдению требования о раздельном ведении и учете средств клиентов от средств биржевых посредников.
В-третьих, заключенные биржевые сделки поступают в расчетно-клиринговую систему только после их регистрации и сверки всех реквизитов. В противном случае они к клирингу не допускаются.
В-четвертых, наличие жесткого расписания клиринга и расчетов во времени. Каждая операция в процессе клиринга и расчетов имеет строго ограниченный временной интервал, нарушение которого грозит крупными штрафными санкциями для нарушителя.
В-пятых, система гарантирования исполнения заключенных на бирже сделок. Механизм клиринга и расчетов гарантирует, что в случае, если одна из сторон биржевой сделки окажется не в состоянии выполнить свои обязательства, биржевая структура возьмет на себя выполнение указанного обязательства перед другой стороной этой биржевой сделки.
В биржевой деятельности единая типовая система биржевого клиринга и расчетов пока не разработана. Процессы клиринга и расчетов на каждой крупной бирже организуются самостоятельно и имеют как общие, так и отличительные черты. Кроме того, есть принципиальные отличия клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг от клиринга и расчетов на рынке фьючерсных контрактов.
Главной особенностью расчетно-клирингового процесса на рынке ценных бумаг является необходимость перерегистрации, проданной ценной бумаги с одного ее владельца на другого.
Время, которое занимает расчетно-клиринговый цикл, т.е. время между заключением сделки и расчетами по ней, обычно называется расчетным периодом.В странах с развитой инфраструктурой фондового рынка расчетный период, как правило, фиксирован, хотя может различаться в зависимости от типа ценной бумаги. Дата расчетов (расчетный день) определяется по формуле
Д=Т+п,
где Т - дата заключения сделки;
п - количество дней, через которое должны быть произведены расчеты.
Например, в Англии срок расчетов по ценным бумагам равен 10 дням, по облигациям - 2, по фьючерсным контрактам - 1 дню.
В течение расчетного периода соответствующие брокеры должны получить от своих клиентов за купленные для них акции, с одной стороны, денежные средства, а с другой - проданные ценные документы или документы, заменяющие их (сертификаты, свидетельства, трансфертные документы и т.д.).
В расчетный день брокер-продавец передает в Расчетную палату ценные бумаги и получает за них из Расчетной палаты соответствующие денежные средства (например, чек). В то же время брокер-покупатель передает в Расчетную палату денежные средства за купленные ценные бумаги, но получить эти ценные бумаги, зарегистрированные на нового владельца, он сможет лишь через несколько дней, необходимых для процесса их перерегистрации в депозитарии. Покупателю акции предоставляется право на получение дивидендов по акции с момента заключения сделки на ее покупку, но право ее владельца он получает лишь с даты регистрации акции соответствующего акционерного общества в реестре его акционеров. Реестр (регистр) акционеров ведется регистратором, избранным компанией.
Существуют две главные особенности расчётно-клирингового процесса на рынке фьючерсных контрактов.
Во-первых, Расчетная палата становится стороной каждого заключенного и зарегистрированного на бирже фьючерсного контракта.
Во-вторых, она является гарантом исполнения заключенных сделок - через механизм маржевых сборов (залогов).
В целом Расчетная палата осуществляет функции клиринга и расчетов по всем купленным и проданным контрактам во фьючерсной торговле, гарантирует и организует их исполнение.
Расчетная палата производит расчеты по марже как первоначальной, так и переменной. Сами методы расчета маржи различаются по биржам, так как в ряде случаев фьючерсные биржи создают каждая свою систему расчетов либо несколько бирж используют единый механизм расчета и взимания маржевых сборов.
Еще по теме 8.2 ОБЩЕЕ ОПИСАНИЕ КЛИРИНГА И РАСЧЕТОВ:
- 36. Клиринг и расчеты. Общее описание. Сущность и функции
- 36. Клиринг и расчеты. Общее описание. Сущность и функции
- Общее описание компании
- Часть I Общее описание идеи
- 18.1.1. ЦЕЛИ И ОБЩЕЕ ОПИСАНИЕ МЕТОДОВ
- 1 Общее описание опросов привычек и установок
- Общее описание рынка и его целевых сегментов
- 8.1 СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ КЛИРИНГА И РАСЧЕТОВ
- ТЕМА 8. КЛИРИНГ И РАСЧЕТЫ НА БИРЖЕВОМ РЫНКЕ.
- 39.Клиринг и расчеты на фьючерсном рынке
- 39.Клиринг и расчеты на фьючерсном рынке
- 38. Клиринг и расчеты на рынке ценных бумаг
- 38. Клиринг и расчеты на рынке ценных бумаг
- 40. Основные направления развития систем клиринга и расчетов
- 40. Основные направления развития систем клиринга и расчетов