Инвестиционные фонды и компании как участники рынка ценных бумаг
Инвестиционная компания отличается от инвестиционного фонда характером деятельности. Первая занимается организацией выпуска ценных бумаг и их размещением, вложением средств в ценные бумаги, а также их куплей-продажей от своего имени и за свой счет. Она может работать также в качестве инвестиционного консультанта и финансового брокера. Ресурсы этой компании формируются за счет средств учредителей и эмиссии собственных ценных бумаг, которые могут продаваться только юридическим лицам. Инвестиционный фонд осуществляет выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложamp;- ние от имени фонда в ценные бумаги, а также на депозитные счета. Другими видами деятельности инвестиционный фонд заниматься не имеет права.
Инвестиционный фонд привлекает средства многих мелких инвесторов, объединяя их и вкладывая от своего имени в крупные пакеты акций. Следовательно, инвестиционный фонд являете* крупным инвестором в отличие от инвестиционной компании, выступающей в первую очередь в роли финансового посредника между эмитентами и инвесторами при первичном размещении ценных бумаг. Если инвестиционная компания работает в основном с юридическими лицами, то инвестиционный фонд - и с юридическими, и с физическими лицами.
Деятельность инвестиционных компаний и фондов подлежит лицензированию, которое осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг.
Устанавливается минимальная величина их собственного капитала. В штате инвестиционной компании или фонда должны быть специалисты, имеющие квалификационные аттестаты на право совершения операций с ценными бумагами. Инвестиционные компании и фонды путем выпуска собственных акций привлекают денежные средства, которые затем вкладывают в ценные бумаги с целью финансирования различных сфер экономики.Наиболее успешно инвестиционные компании и фонды функционируют в США, Канаде, Великобритании и Японии, они аккумулируют средства миллионов вкладчиков. Они являются наиболее удобной формой инвестирования и приращения капитала. 80% их активов составляют акции. Обычно инвестиционные компании специализируются по направлениям вложений.
В настоящее время в США существует три основных вида инвестиционных компаний: фонды сертификатов с наличной стои
мостью, объединенные инвестиционные трасты и управленческие фонды.
Фонд свои сертификаты с номинальной стоимостью может приравнять к облигациям. Такие сертификаты являются долговой ценной бумагой, имеющей условия доходности и срочности. Фонд несет ответственность перед вкладчиками всем своим имуществом.
В объединенных трастах главную роль выполняет не управляющий, а учредитель траста, который является первым дилером, управляющим, владельцем и получателем доходов от имущества, переданного в траст. Портфель ценных бумаг в такой компании фиксирован.
Управленческие инвестиционные фонды не имеют фиксированного инвестиционного портфеля. Он постоянно находится в движении. Здесь существует управляющий (юридическое или физическое лицо) и попечитель над активами (как правило, банк), который выполняет функцию учета, хранения активов фонда и по приказу управляющего совершает операции с ними.
В России первые инвестиционные компании и фонды утверждены товарными биржами и другими коммерческими структурами в 1992 г. Кроме того, в числе учредителей часто выступали банки, предприятия нефтегазового комплекса, лесной и деревообрабатывающей промышленности, металлургии, крупнейшие научно-исследовательские институты оборонного комплекса.
В ходе приватизации создавались чековые инвестиционные фонды, которые скупали приватизационные чеки у населения и вкладывали их в акции различных предприятий. Чековые инвестиционные фонды были универсальными (покупали акции разных предприятий) или узкоспециализированными (покупали акции только строго определенных предприятий). В конце 1993 г. в стране насчитывалось около 550 специализированных чековых фондов. На фонды возлагались большие надежды с точки зрения участия в инвестиционных программах по реконструкции и обновлению приватизируемых предприятий.Общее управление инвестиционным фондом осуществляется общим собранием акционеров и советом директоров. Управлением инвестициями и формированием портфеля ценных бумаг занимается управляющий фондом (чаще всего банк или страховая компания).
Инвестиционные фонды (компании) могут быть открытыми и закрытыми.
Инвестиционные фонды (компании) открытого типа эмитируют ценные бумаги и продают их всем желающим с обязательством их выкупа у вкладчиков в любое время. Объем акций, выпускаемых открытыми фондами, не ограничен. При необходимости в любое время может быть осуществлена их дополнительная эмиссия. Поэтому такие финансовые институты называются инвестиционными фондами (компаниями) с переменным капиталом. Продажа и покупка акций этих компаний осуществляются постоянно через кассы эмитента или банка-депозитария.
Инвестиционные фонды (компании) закрытого типа выпускают и размещают ценные бумаги без обязательств их выкупа у держателя. Поэтому, как правило, они размещают свои акции среди ограниченного и заранее определенного круга инвесторов. Закрытость фонда означает, что аккумулированный в нем капитал не может быть ни увеличен через дополнительный выпуск акций, ни уменьшен через погашение части акций. Поэтому такие фонды называют компаниями с постоянным капиталом. Ликвидность акций закрытых фондов и инвестиционных компаний обеспечивается через их обращение на фондовых биржах. Вложение средств в их акции рассматривается как способ долговременного размещения средств, так как закрытость позволяет беспрепятственно осуществлять долгосрочную инвестиционную стратегию.
Закрытые инвестиционные фонды широко распространены в мире и исторически предшествовали открытым фондам.
Инвестиционные компании и фонды могут совершать различные фондовые операции. Основными из них являются: размещение вновь выпущенных бумаг (первичная эмиссия), продажа и покупка бумаг за свой счет и по поручению и за счет клиента, хранение ценных бумаг и управление ими.
Еще по теме Инвестиционные фонды и компании как участники рынка ценных бумаг:
- Глава 12 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ КАК УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- 10.3. Нарушения, связанные с несоблюдением брокерско-дилерской компанией требований регулирующих органов, касающихся организации бизнеса брокерско-дилерской компании как профессионального участника рынка ценных бумаг
- Особая роль банков как участников рынка ценных бумаг
- ТЕМА 1 Сущность и функции рынка ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
- 12.3. Раскрытие информации о профессиональных участниках рынка ценных бумаг и регулировании рынка ценных бумаг
- ТЕМА 1. Сущность и функции рынков ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
- 1.2. Инфраструктура рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг
- Операции с ценными бумагами, учитываемые банками - профессиональными участниками рынка ценных бумаг
- 1.5. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- Участники рынка ценных бумаг
- 1.6. Участники рынка ценных бумаг
- ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- Участники рынка ценных бумаг
- Глава 3. УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- Глава 3. Участники рынка ценных бумаг