<<
>>

Функции ценных бумаг и роль фондового рынка

Резюмируя вышесказанное, еще раз перечислим функции и роль ценных бумаг. Являясь формой существования капитала, ценные бумаги обращаются на особом рынке, называемом фондовом, и выполняют ряд функций.

Во-первых, ценные бумаги перераспределяют денежные средства:

— между странами и территориями;

— отраслями промышленности и секторами экономики;

— отдельными предприятиями внутри одного сектора.

Рынок устроен таким образом, что деньги перетекают туда, где они могут принести наибольший эффект от своего использования и наибольшую выгоду своему владельцу.

Именно этот принцип и лежит в основе перераспределения средств от страны до каждой конкретной компании.

Во-вторых, ценные бумаги осуществляют перераспределение инвестиций в каждое конкретное предприятие между крупными институциональными инвесторами, средними и малыми инвестиционными и финансовыми компаниями и частными инвесторами вплоть до последнего обывателя. О перераспределении денег между крупными инвесторами и всеми остальными мы говорили выше. Роль крупных институциональных инвесторов сводится к финансированию компаний путем выкупа всей или части новой эмиссии ценных бумаг с последующей продажей и распределения другим, более мелким участникам рынка и конечным инвесторам. Обыватель, хранящий деньги на банковском депозите, может даже не подозревать, что часть его средств использована банком для покупки, например, корпоративных облигаций, и соответственно он волей-неволей становится источником средств развития конкретного предприятия и экономики в целом. Таким образом, денежные средства вовлекаются в развитие экономики и перераспределяются посредством оборота ценных бумаг.

В-третьих, ценные бумаги служат для фиксации прав владельцев на долю долга или собственности предприятий (в случае корпоративных ценных бумаг) или на долю долга государства (в случае государственных бумаг).

В качестве вознаграждения за участие в финансировании экономики и платы за риск, присущий владению ценными бумагами, держатели ценных бумаг получают дополнительный доход.

Этот дополнительный доход может быть выражен в виде купонов и процентных выплат в случае долговых бумаг или в виде дивидендов и роста курсовой стоимости в случае долевых ценных бумаг. Этот доход может меняться в зависимости от видов ценных бумаг и конкретного эми

39

тента от величины, чуть превышающей инфляцию (для государственных ценных бумаг), до астрономических величин в случае возникновения ажиотажного спроса на бумаги быстро развивающейся корпорации. Способность приносить доход своему владельцу есть имманентное свойство ценных бумаг, вытекающее из их сущности. Разумеется, не во все времена и не все ценные бумаги приносят доход. Бывают в экономике и периоды спада деловой активности. Например, когда конкретные предприятия — эмитенты ценных бумаг терпят банкротства и ликвидируются, бумаги этих корпораций приносят своим владельцам убытки. Но на больших временных горизонтах — от 15 до 30 лет в среднем — ценные бумаги приносят доход, соответствующий или превышающий рост экономики. Для иллюстрации этого обстоятельства приведем график роста стоимости акций 30 крупнейших промышленных корпораций США за вторую половину XX в. Это график индекса Доу-Джонса (рис. 2.1); здесь он приведен в логарифмическом масштабе.

-

Рост индекса Dow Jones Industrial с 1-го января 1950г

100000

Рис. 2.1. Изменение капитализации 30 крупнейших индустриальных корпораций США с 1950 по 2002 г. на примере изменения величины индекса Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average)

Поскольку в логарифмическом масштабе этот график напоминает прямую, в обычном масштабе рост этого индекса будет напоминать экспоненциальную функцию.

В начале 1950 г. значение индекса было равно 201 пункту, а в начале 2000 г. - 10 940. Таким образом, за 50 лет индекс вырос более чем

40

в 50 раз. И если бы кто-то в 50-м году вложил 1000 долл. в индекс Доу-Джонса, то к концу 2000-го инвестиции выросли бы в 50 раз и составили бы 50 000 долл. По формуле сложного процента легко подсчитать, что индекс за этот период рос со следующей скоростью:

"-100%-{[^^]-/--1}-М1%.

Значение 8.31% существенно перекрывает инфляцию, которая за этот период составила в среднем около 3.5%.

Также рост индекса перекрывает доход, который мог быть получен на рынке казначейских облигаций. Среднее значение доходности государственных облигаций правительства США за этот период было ненамного больше инфляционного уровня. Заметим также, что 20 лет из приведенных пятидесяти (с 1965 по 1985) пришлись на стагнацию и застой в экономике США, когда рынок практически не рос. Зато в последние 15 лет второй половины века индекс рос со средней скоростью 15.34% в год. Это очень много!

В качестве примера стоит указать на то, что 10% годовых за 50 лет дают прирост капитала в 117 раз, а за 100 лет те же 10% годовой доходности дают рост почти в 14 тысяч раз!!! Не следует забывать, что рост фондового рынка должен соответствовать росту экономики страны с поправкой на инфляцию. Так что 8, 10 или 15% годового прироста инвестиций — это очень большие величины на значительных временных горизонтах.

Таким образом, трудно переоценить роль фондового рынка как места, где происходит торговля ценными бумагами и перераспределение капиталов между странами, секторами экономики и предприятиями, с одной стороны, и различными группами инвесторов, с другой. Без фондового рынка экономике было бы невозможно эффективно развиваться и удовлетворять нужды каждого конкретного члена общества.

<< | >>
Источник: В. Твардовский, С. Паршиков. Секреты биржевой торговли: Торговля акциями на фондовых биржах. — М.: Альпина Паблишер. — 530 с. 2003

Еще по теме Функции ценных бумаг и роль фондового рынка:

  1. ТЕМА 1 Сущность и функции рынка ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
  2. ТЕМА 1. Сущность и функции рынков ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
  3. 1.5. Особенности функционирования и роль Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в регулировании рынка ценных бумаг
  4. Глава 8. Интеграция рынка ценных бумаг исламских стран и мирового фондового рынка.
  5. 2. Функции рынка ценных бумаг.
  6. 17.4. Организация рынка ценных бумаг. Фондовая бирЖа
  7. 1.5. Функции рынка ценных бумаг
  8. 1.2. Функции рынка ценных бумаг
  9. 16.3. Механизмы рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг — сущность, система взаимосвязей на рынке ценных бумаг
  10. 2.2. Основные функции рынка ценных бумаг
  11. 2.3. Функции рынка ценных бумаг
  12. Практическое занятие по теме «Функции рынка ценных бумаг»
  13. 1.1. Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг
  14. ГЛАВА 10. СИСТЕМА РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И РОЛЬ ФКЦБ
  15. СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ