<<
>>

Фазы тренда

Сейчас нам предстоит разобраться с ответом на вопрос: откуда берутся тренды? Каждый тренд, как любой процесс, длящийся во времени, имеет три фазы: зарождение, развитие и завершение.

Зарождение тренда происходит, как правило, под воздействием каких-либо новостей, которые готовы поступить на рынок.

Новостей еще нет, но некоторый круг участников либо предугадывает их появление, либо, обладая инсайдерской информацией, знает, что они с большой вероятностью должны появиться. Таковыми новостями могут быть очень хороший финансовый отчет, который мало кто мог предусмотреть, или положительный прогноз экономического развития эмитента, какое-либо корпоративное событие (например, выгодное приобретение или смена команды управления на более сильную, выход на новые рынки сбыта или доступ к более дешевым ресурсам) и т.п Как правило, такая информация должна быть «долгоиграющей», т.е. факторы, лежащие в ее основе, должны действовать довольно долго. Информацией о возможности поступления этих новостей или вероятности осуществления тех или иных событий обладает достаточно узкий круг инвесторов, которые, как правило, и получают основной доход от реализации будущего тренда. Итак, они начинают открывать позиции по будущему тренду. Если

243

ЧАСТЬ IV ОСНОВЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

новости или события носят явно позитивный характер, они начинают покупать бумаги и открывают длинные позиции. Этим изменяется рыночный баланс спроса и предложения. Если баланс спроса и предложения изменяется достаточно резко, это не проходит мимо внимания других инвесторов, которые опираются в своих наблюдениях на технические индикаторы. Естественно, последние включаются в игру и усиливают движение начального момента. Таким образом,

перед формированием тренда часто наблюдается сильное движение в направлении его будущего развития. Развитие тренда зиждется на осознании участниками несправедливости текущей цены бумаги по сравнению с ее будущей стоимостью.

Ни одна новость не воспринимается всеми инвесторами одинаково однозначно. Наиболее прозорливая часть инвесторов сразу осознает ее перспективы, другая часть, более консервативная, нуждается в получении дополнительных подтверждений и расчете различных вероятностей развития событий. Наиболее оптимистично настроенные инвесторы спешат войти в рынок по тренду и «питают» его своими деньгами и эмоциями. Если формируется ап-тренд, то его развитию также способствует закрытие коротких позиций игроками, которые не успели вовремя оценить существо момента.

В процессе развития восходящего движения все новые и новые инвесторы постепенно проникаются идеей тренда, принимают сторону большинства и приходят на рынок, покупая бумаги и толкая цены вверх. Процесс этот может длиться достаточно долго. На рис. 24.2 показан рост обыкновенных акций оператора дальней связи компании ОАО «Ростелеком». До момента начала его развития рынок был убежден в убыточности или низкой эффективности действий компании на рынке услуг по предоставлению междугородной и международной связи. Эта уверенность базировалась на предыдущих отчетах о прибылях и убытках компании. Заметный для прибылей компании перелом наступил летом 2001 г., однако для большинства игроков это стало ясно лишь в первый месяц осени, когда тренд начал формироваться. Дальнейшее развитие событий перманентно подтверждало тезис об улучшении финансовых показателей компании, что привело к довольно сильному и стабильному росту акций этого эмитента.

Кроме экономических и финансовых предпосылок развития тренда существует еще одно «топливо», которое работает на усиление тренда. Это психология игроков. Важная психологическая черта подавляющего большинства людей (а игроки — тоже люди!) — стремление сбиваться в массу. Подавляющее большинство индиви

ГЛАВА 24 Тренды ЛИНИИ поддержки и сопротивления трендов

дуумов чувствует себя при этом комфортнее. Когда все вокруг покупают одну и ту же акцию, когда о том, как эта акция выросла за вчерашний день, за прошедшую неделю, за истекший месяц, достаточно много говорят, очень трудно удержаться от соблазна и не вступить в игру.

Естественно, люди, покупающие только потому, что покупают все кругом, всегда находятся, и они тоже двигают цены вверх. Однако присоединяются они к игре обычно на завершающих этапах развития тренда.

Завершение тренда, как правило, связано с устранением дисбаланса спроса и предложения. До тех пор пока существует дисбаланс спроса и предложения, существует и тренд. Именно этот постоянный дисбаланс толкает цены вверх в случае преимущества покупателей над продавцами или вниз — в случае превосходства продавцов над покупателями.

Часто можно услышать, что ап-тренд заканчивается, когда с рынка уходит последний покупатель, а даун-тренд — когда рынок покинул последний продавец. В первом случае это означает, что тренд будет развиваться, пока есть желающие покупать бумагу по все более и более высоким ценам в надежде, что она еще вырастет. Как только такие желающие заканчиваются (т.е. последний покупатель уходит с рынка), заканчивается и тренд. Как правило, последними покупателями и продавцами являются самые неопытные инвесторы, начитавшиеся газет и журналов. Это расхожее рассуждение не стоит воспринимать иначе, как метафору. На самом деле покупатели существуют всегда, так же как и продавцы. Вопрос лишь в уровне цены, который изменяет баланс между этими группами игроков.

В последней стадии завершения ап-тренда его развитие очень часто приобретает взрывной или экспоненциальный характер. Рост его ускоряется, и кажется, что конца этому не будет. Именно это обманчивое впечатление толкает неопытных игроков к совершению поспешных покупок по любым, еще вчера, казалось бы, немыслимым ценам. Спустя некоторое время после завершающих покупок последние участники обнаруживают, что рядом с ними нет больше покупателей. Поддержка в виде покупательского спроса стремительно уходит вниз. А продавцы, стремясь зафиксировать свою прибыль, с азартом продают по все более и более низким ценам.

Конечно, смена дисбаланса спроса и предложения в обратную сторону должна быть обусловлена чем-то еще помимо банального ухода с рынка продавцов в случае даун-тренда и покупателей в случае ап-тренда.

Такое изменение баланса может иметь несколько объяснений. Во-первых, действие первопричины, вызвавшей движение курса бумаги вверх или вниз, не длится вечно и постепенно сходит на нет. В момент, когда действие первопричины тренда

245

244

ЧАСТЬ IV ОСНОВЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

исчерпано, исчерпаны и основания для продолжения развития тренда. Когда достаточное количество игроков осознает отсутствие причины, лежащей в основании тренда, наступает фаза коррекции с последующей консолидацией цен, а рынок выходит из тренда. Во-вторых, тренд может окончиться под воздействием грядущей новости или события, имеющего противоположное текущему тренду направление. Это более редкая ситуация, которая может привести не просто к завершению тренда и началу длительной консолидации, а к развороту тренда в обратном направлении.

Признаки завершения тренда. Распознать момент завершения ап-тренда нелегко. Тем не менее есть некоторые признаки, которые могут помочь в этом.

Первое — бумага, находящаяся в тренде, приобретает немыслимую популярность и известность у аналитиков и журналистов. Как только встретите утверждение, что тренд успешно развивается, насторожитесь: конец развития тренда может быть очень близок!

Второй признак: перед окончанием тренда возникают очень сильные движения в обратном направлении. Игроки часто путают такие движения с обычной коррекцией в рамках самого тренда и соответственно с хорошей точкой входа в тренд. Однако это не так. Это моменты, когда самые информированные инвесторы выходят из одной позиции и занимают противоположную в уверенности скорого окончания тренда и разворота в обратную сторону. Если на графике цены стали заметны сильные движения в противоположном направлении при высоком объеме торгов, то это уже не просто повод насторожиться, а причина закрыть часть трендовых позиций, чтобы зафиксировать прибыли. И уж тем более причина не входить в тренд, если вас там еще нет.

Третий признак завершения тренда, который хорошо работает в техническом анализе, — это прорыв линии поддержки ап-тренда вниз или линии сопротивления даун-тренда вверх.

<< | >>
Источник: В. Твардовский, С. Паршиков. Секреты биржевой торговли: Торговля акциями на фондовых биржах. — М.: Альпина Паблишер. — 530 с. 2003

Еще по теме Фазы тренда:

  1. 3 фазы тренда
  2. САМЫЙ ЛУЧШИЙ СПОСОБ РАЗМЕЩЕНИЯ СТОПА, КОГДА ВЫ ЗНАЕТЕ, ЧТО НАХОДИТЕСЬ В ТРЕНДЕ, И ТРЕНД НЕ ЗАВЕРШИЛСЯ
  3. Глава 24 Тренды. Линии поддержки и сопротивления трендов
  4. Структурированные фазы: Формация
  5. Фазы институционального исчерпания: Реформация
  6. Фазы экономического цикла
  7. Фазы экономического цикла
  8. 3.2. ФАЗЫ (СТАДИИ) РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  9. Три фазы миграции ценности
  10. Фазы развития инвестиционного проекта
  11. Показатели тренда
  12. 8.1 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЦИКЛ И ЕГО ФАЗЫ
  13. Три фазы управления капиталом
  14. § 23.2. ЭКСПОНЕНЦИАЛЬНОЕ СГЛАЖИВАНИЕ С ПОПРАВКОЙ НА ТРЕНД
  15. Тренд