<<
>>

41.6. РАЗРАБОТКА ПЛАНА ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ. СОСТАВ И СТРУКТУРА ПЛАНА

План финансового оздоровления кризисной компании представляет собой разновидность бизнес-плана. Его отличие от стандартного бизнес-плана развития заключается в том, что в нем необходимо определить и обосновать программу выхода из кризиса.

Действующее законодательство различает три вида планов финансового оздоровления:

• план финансового оздоровления в процедуре банкротства -финансовое оздоровление, подготавливаемый руководством компании или его собственниками, утвержденный собранием кредиторов для погашения долгов в соответствии с графиком;

• план внешнего управления в процедуре банкротства - внешнее управление, который должен быть подготовлен арбитражным управляющим, утвержден кредиторами и судом;

• план финансового оздоровления, подготовленный компанией (третьими лицами по заказу компании) и направленный на решение проблем компании вне судебных процедур.

В данном разделе будут обсуждаться основы разработки плана финансового оздоровления преимущественно для последнего случая.

Вместе с тем основные положения могут быть использованы также при подготовке планов и в первых двух случаях.

Какие основные цели достигаются при подготовке плана финансового оздоровления? Прежде всего показать возможность выхода из кризиса, наличие идей и программы у руководства компании по данному поводу; несколько успокоить собственных акционеров и дать им возможность контролировать ход оздоровительных мероприятий; продемонстрировать кредиторам готовность компании к реорганизациям и совершению шагов для решения финансовых проблем; представить план в государственные органы и получить поддержку (финансовую или «моральную») для проведения мероприятий, получить отсрочку, рассрочку, реструктуризацию фискальной задолженности; привлечь возможных инвесторов для проведения процедур финансового оздоровления, которые могут быть заинтересованы в стабильной работе компании в будущем; продемонстрировать план прессе и общественным организациям с целью создания в общественном мнении положительного имиджа компании, которое испытывает временные финансовые трудности, но ведет целенаправленную работу по их преодолению.

936

Но, пожалуй, главным положительным итогом грамотной разработки плана финансового оздоровления в случае его подготовки вне процедуры банкротства становится то, что высший менеджмент компании и ее собственники получают реальную возможность (часто впервые) увидеть сильные и слабые стороны своей компании, подняться над «текучкой» и заняться стратегией и тактикой управления.

Структура плана финансового оздоровления может быть различной в зависимости от предпочтений руководства компании, специфики бизнеса, формы собственности и т.д.

Вместе с тем существуют вопросы, отражение которых в плане является обязательным. В период проведения реструктуризации задолженности организаций перед бюджетами была разработана типовая структура программы финансового оздоровления компаний (приказ Минэкономразвития и ФСФО России от 28 июня 2001 г. № 211/295).

В соответствии с данной типовой структурой в состав плана финансового оздоровления должны входить следующие разделы.

1. Титульный лист.

2. Исполнительское резюме.

3. Оглавление.

4. Описание компании — общая характеристика.

5. Описание бизнеса компании и состояния рынка выпускаемой продукции.

6. Анализ финансового состояния компании и причин необходимости его оздоровления.

7. Маркетинговый план.

8. Направления развития компании.

9. План производства.

10. Финансовый план. Приложения.

Не останавливаясь подробно на деталях, отметим, что титульный лист — это то место, где указываются наименование компании, время составления плана и период, на который составлена программа. Эти данные важны для идентификации плана и его оценки.

Не менее важно исполнительское резюме, где на одном-двух листах вкратце дается информация о том, что и за счет чего будет сделано на предприятии, чтобы человек, не имеющий возможность подробно изучить план, мог, прочитав только резюме, узнать суть предложений.

В разделе «Общая характеристика» обычно даются сведения об организационно-правовой форме, форме собственности, структурных подразделениях, системе управления, численности работни

937

ков, основных и вспомогательных производствах, непроизводственных объектах, объектах незавершенного строительства, видах деятельности и выпускаемой продукции, объемах и структуре выручки и т.д. При этом важно отразить те вопросы хозяйственной деятельности, которые повлияли на разработку вариантов вывода компании из кризиса, разработку производственной и сбытовой программы, финансового плана. Например, четкая характеристика имеющихся объектов производственной, непроизводственной сферы, незавершенного строительства позволяет оценить потенциал компании для реализации вариантов выхода из кризиса и обосновать выбранный в программе вариант как наиболее целесообразный.

Полезно также привести сведения о профессиональном, образовательном и возрастном уровнях менеджеров высшего, среднего и низшего звеньев.

В разделе «Описание бизнеса компании и состояния рынка выпускаемой продукции» целесообразно дать ее характеристику как звена технологических циклов выпуска продукции.

Для этого необходимо привести сведения по основным поставщикам и потребителям продукции; основным видам продукции и объемам выпуска и поставок различным покупателям; загрузке производственных мощностей. Полезно позиционировать компанию на рынке выпускаемой продукции, охарактеризовать конкурентов и перспективы развития рынка.

Здесь, так же как и в предыдущем разделе, важно отразить те вопросы хозяйственной деятельности, которые повлияли в дальнейшем на разработку программы выхода из кризиса. Например, наличие возможности дополнительной загрузки производственных мощностей позволяет решить проблему увеличения выпуска продукции, пользующейся спросом, без затрат на приобретение нового оборудования.

Грамотно проведенный анализ финансового состояния является разделом, определяющим весь разрабатываемый план. Именно в этом разделе отражаются и формулируются те проблемы, которые и послужили причинами создания самого плана. Если проводить параллель с художественным произведением, то этот раздел — «драматическая завязка» всего последующего содержания плана.

Рекомендуется привести результаты анализа финансового состояния компании в динамике за один-два года и на последнюю отчетную дату. Необходимо привести и основные показатели финансового состояния компании, структуры его баланса. Раздел должен содержать также анализ ликвидности, финансовой устой

938

чивости, деловой активности компании, затрат по различным видам продукции и полученных финансовых результатов.

Целесообразно привести анализ структуры себестоимости продукции (в том числе по основным видам). План финансового оздоровления будет выглядеть хорошо обоснованным, если он опирается на проведенный анализ постоянных и переменных затрат на производство продукции и определение точек безубыточности (порогов рентабельности) по каждому из основных видов выпускаемой продукции и предприятию в целом.

Необходимо провести диагностику финансового состояния и сформулировать основные финансовые проблемы, определить «глубину» и «запущенность» имеющихся кризисных явлений.

Это делается с целью определения основных направлений финансового оздоровления.

При проведении анализа и диагностики финансово-экономического состояния компании даже в случае, когда оно само составляет план финансового оздоровления, будет полезно воспользоваться правилами проведения такого анализа, утвержденными Правительством РФ для арбитражных управляющих (постановление от 25 июня 2003 г. № 367). В этих правилах представлены основные требования к финансовому анализу, анализу положения компании на товарных и иных рынках, постатейному анализу активов и пассивов, а также анализу возможности безубыточной деятельности.

В разделе «Маркетинговый план» важно определить тот сегмент рынка, который будет главным на время реализации плана финансового оздоровления. Выбор такого сегмента может зависеть не только от возможностей и предпочтений компании, но и остроты конкурентной борьбы, которая для одного типа продукции может быть слабее, для другого — сильнее.

Важно определить непосредственных конкурентов, их сильные и слабые стороны, оценить потенциальную долю рынка каждого конкурента. Целесообразно также привести описание клиентуры покупателей и показать, что продукция компании может конкурировать с точки зрения качества, цены, распространения и других показателей.

В этом разделе также описывается, каким образом предполагается продавать новый товар или услугу, какую за него назначить цену и как проводить рекламную политику. Рассматриваются такие вопросы, как цены, ценовая политика, торговая политика, каналы сбыта, реклама и продвижение продукции на рынке, политика поддержки продукции, проявление интереса со стороны вероятных покупателей, прогноз новой продукции.

939

План по маркетингу конкретных видов продукции обычно составляется не более чем на год вперед. За выполнением необходимо следить и вовремя вносить поправки с учетом изменяющейся ситуации на рынке.

В разделе «Направления развития компании» на основе проведенного анализа финансово-экономического состояния и маркетинговых исследований формулируются основные мероприятия, выполнение которых должно привести к исправлению ситуации.

Дается описание необходимых действий, сроки и условия их проведения и ожидаемый от них эффект. Проводимые мероприятия могут быть направлены на совершенствование системы управления, повышение эффективности конкретного производства, увеличение выпуска конкурентной продукции, сокращение издержек. Могут применяться методы реструктуризации бизнеса, упорядочивания активов, урегулирования задолженности и т.д. и т.п.

В разделе «План производства» следует описать вопросы, связанные с помещениями, их расположением, оборудованием, персоналом. Весьма желательно описание производственного процесса: как организована система выпуска продукции и как осуществляется контроль над производственными процессами, каким образом будут контролироваться основные элементы, входящие в стоимость продукции (например, затраты труда и материалов, как будет размещено оборудование). Если некоторые операции предполагается поручить субподрядчикам, следует дать о них сведения, включая название субподрядчика, его адрес, причины, по которым он был выбран, цены и информацию о заключенных контрактах. По тем операциям, которые предполагается выполнить собственными силами, необходимо дать схему производственных потоков, список производственного оборудования, сырья и материалов с указанием поставщиков (название, адрес, условия поставок), ориентировочную стоимость, а также список производственного оборудования, которое может понадобиться в будущем. В этом разделе должны найти отражение вопросы, насколько быстро может быть увеличен или сокращен выпуск продукции. Таким образом, главный смысл данного раздела заключается в том, что необходимо доказать производственные возможности компании по реализации плана финансового оздоровления.

Последним среди обязательных разделов приводится финансовый план. В этом разделе необходимо доказать наличие финансового эффекта от реализации мероприятий. Исходными материалами являются предыдущие разделы, где определены потребности рынка в том или ином виде продукции, ее объеме и цене, а также возможности компании по выпуску продукции в соответ

940

ствии с планируемыми направлениями оздоровления и производственными возможностями.

В разделе необходимо состыковать ожидаемые финансовые потоки, поступающие от реализации товаров, работ, услуг, с налоговыми и иными обязательными платежами (налоговое планирование), а также с потребностями компании в материально-техническом обеспечении и иными затратами.

Раздел должен содержать потребность в инвестициях и формировании источников финансирования, прогноз финансовых результатов на время реализации плана. Отправная точка прогноза — текущее финансовое состояние компании по его бухгалтерскому балансу на последнюю отчетную дату. Результатом являются прогнозируемые формы бухгалтерской документации, отражающие улучшение финансового состояния. Обычно прогнозные формы консолидированы, а степень их детализации уменьшается с увеличением длительности прогнозного периода.

Составление прогнозных форм представляет собой важную часть финансового планирования, которое, в свою очередь, входит в процесс разработки плана финансового оздоровления. В основе финансового планирования лежит определение источников получения финансовых ресурсов и планирование их использования.

При составлении финансового плана, часто возникают и должны быть решены типовые вопросы, сформулированные ниже.

1. Реализуема ли разработанная производственная программа при ограниченных финансовых ресурсах?

2. В случае когда собственных источников финансовых средств не хватает, надо заранее определить необходимое количество заемных средств — когда и на какой период? При отсутствии такой информации не исключены финансовые потери. Если окажется, что необходимо срочно брать кредит, то его условия могут оказаться невыгодными. Могут быть взяты излишние средства, за которые надо будет платить, и т.п.

3. Надо ли вообще брать кредит, полезно ли это? Укрепится ли финансовое положение компании или необходимость взятия кредитов приведет только к ухудшению положения и так называемой «кредитной ловушке»? По западным стандартам целесообразное соотношение между собственным и привлеченными капиталами должно составлять от 1:1 до 2:1. Привлечение новых кредитов улучшает положение компании только в том случае, если рентабельность использования средств превышает процентную ставку платы за кредит. В противном случае возникает отрицательный финансовый рычаг (левередж), который будет действовать только во вред предприятию.

4. При реализации инновационных проектов возникает вопрос сроков окупаемости, возвратности инвестиций.

941

Приведем простой пример, который касается разработки прогнозного баланса.

Пример 41.1. Задача состоит в разработке прогнозного баланса компании на следующий год. Для примера (числовые данные заимствованы из хрестоматийного учебника Р. Брейли и С. Майерса «Принципы корпоративных финансов») рассмотрим компанию, условия деятельности которой в текущем году были следующими:

• налоги и платежи из прибыли составляют 50% от прибыли до налогообложения;

• амортизационные отчисления равны 10% стоимости основных средств;

• дивиденды собственникам составляют 60% чистой прибыли. Для упрощения будем считать, что условия деятельности в прогнозном периоде сохранятся. Кроме того, планируется увеличение выпуска продукции на 30%, поскольку она востребована рынком.

В табл. 41.1 представлены результаты за текущий год, являющиеся исходными данными для планирования, а также прогнозные данные на планируемый будущий год. В таблице приводятся консолидированные данные по отчету о прибылях и убытках, источникам и использованию средств, бухгалтерскому балансу. Данные подобраны специально для примера, вычисления округляются.

Из таблицы видно, что в текущем году в качестве источников средств не использовались займы, а была осуществлена эмиссия акций, в результате которой было привлечено инвестиций на сумму 64 ед. Собственные источники составили 90 ед. за счет чистой прибыли и 80 за счет амортизации. Средства были использованы на прирост основного (60) и оборотного капитала (40) и выплату дивидендов собственникам компании (54).

Рассмотрим процесс составления прогнозных документов по порядку.

1. Увеличение выпуска уже освоенной продукции на 30% должно привести к увеличению выручки от реализации на 30%, а также себестоимости продукции на 30%. Соответствующие изменения отражены в прогнозе отчета о прибылях и убытках на будущий год. Возрастет прибыль от продаж, а прогнозная чистая прибыль составит 111 ед. с учетом планируемого сальдо от операционной и внереализационной деятельности.

2. Для увеличения выпуска продукции необходимо соответственно увеличить имеющиеся производственные мощности — основные и оборотные средства. Это отражено в прогнозном балансе на конец будущего года. Общий прирост составит 300 ед., так что валюта баланса на конец периода составит 1300 ед. стоимости.

3. Далее рассмотрим прогнозируемые источники финансовых средств. Чистая прибыль переносится из прогноза прибылей и убытков. Амортизация вычисляется как 10% от стоимости основных средств. Эмиссия в будущем году не планируется. Эти данные отражены в прогнозе источников средств.

942

Таблица 41.1 Отчет о прибылях и убытках Текущий год Будущий год Выручка от реализации 2160 2808 (+30%) Себестоимость продукции -1944 -2527 (+30%) Прибыль от продаж 216 281 Операционная

реализационная

деятельность -36 -59 Прибыль до налогообложения 180 222 Налоги и платежи из прибыли -90 (50% от прибыли) -111 Чистая прибыль 90 111 (+23%) Источники и использование средств Текущий год Будущий год 1. Чистая прибыль 90 111 2. Амортизация 80 (10% от основных средств) 104 3. Займы 0 255,6 4. Эмиссия акций 64 0 Итого источников 234 470,6 1. Прирост оборотного капитала 40 60 (+30%) 2. Инвестиции (прирост основных средств + + амортизация) 140 344 3. Дивиденды 54 (60% от чистой прибыли) 66,6 Итого использовано 234 470,6 Баланс Текущий год Б идущий год Начало Конец Прирост Начало Конец Прирост Основные средства (ВА) 740 800 +60 800 1040 +240 Оборотные средства (ОА) 160 200 +40 200 260 +60 Итого активы (валюта баланса) 900 1000 +100 1000 1300 +300 Собственный капитал (СК) 500 600 +100 600 644,4 +44,4 Заемные средства (обязательства) 400 400 0 400 655,6 +255,6 Итого пассивы (валюта) 900 1000 +100 1000 1300 +300 4. Определим сумму средств, которые должны быть использованы в будущем году. В соответствии с прогнозом баланса прирост оборотного капитала составит 60 ед. стоимости. Дивиденды, как 60% от чистой прибыли, составят 66,6 ед. Инвестиции в основные средства должны покрывать амортизацию плюс прогнозный прирост основных средств, т.е. составляют 104 + 240 = 344 ед. стоимости. Та-

943

ким образом, для реализации программы увеличения выпуска продукции должно быть использовано средств на сумму 470,6 ед. стоимости.

5. Собственные источники средств (см. п. 3) покрывают только часть необходимой суммы, равную 215 ед. Следовательно, необходимо дополнительно привлечь заемные средства на сумму еще 255,6 ед. В этом случае будет соблюден баланс источников средств и их использования.

Прирост заемных средств отражается в прогнозном балансе. В результате, зная валюту прогнозного баланса, можно определить прирост собственного капитала, который составит 300 — 255,6 = 44,4. Отметим, что прирост собственного капитала составляет сумму чистой прибыли, средств, полученных в результате эмиссии акций, за вычетом уплаченных дивидендов.

<< | >>
Источник: Г. К. Таль. АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ . 2004

Еще по теме 41.6. РАЗРАБОТКА ПЛАНА ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ. СОСТАВ И СТРУКТУРА ПЛАНА:

  1. 1. Состав и структура бизнес-плана
  2. Глава 5. Структура и последовательность разработки бизнес-плана
  3. СТРУКТУРА БИЗНЕС-ПЛАНА, ОСНОВНЫЕ ЦЕЛИ И МЕТОДЫ ЕГО РАЗРАБОТКИ
  4. Тема 6 БИЗНЕС-МОДЕЛЬ КАК КОНЦЕПТУАЛЬНАЯ ОСНОВА БИЗНЕС-ПЛАНА. ОБЩИЕ ТРЕБОВАНИЯ К РАЗРАБОТКЕ БИЗНЕС-ПЛАНА
  5. Содержание и структура финансового плана
  6. Состав бизнес-плана
  7. 2.7. Содержание бизнес-плана (годового плана) организации
  8. Разработка плана проекта
  9. РАЗРАБОТКА СЕТЕВОГО ПЛАНА
  10. Основные этапы разработки бизнес-плана
  11. ОРГАНИЗАЦИЯ РАЗРАБОТКИ БИЗНЕС-ПЛАНА
  12. 2. Последовательность разработки разделов бизнес-плана
  13. 4.11.2. Этапы разработки выборочного плана
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -