<<
>>

29.3. КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

Широкое распространение в практике финансового анализа получил коэффициентный анализ, при котором различные стороны и параметры финансового состояния организации характеризуются с помощью соотношений показателей, которые либо уже содержатся в бухгалтерской отчетности, либо вычисляются по данным бухгалтерской отчетности.

При осуществлении коэффициентного анализа главное значение имеют выводы, которые могут быть сделаны на основании вычисленных коэффициентов, а для этого необходимо четко представлять их «экономический смысл», трактовки коэффициентов.

Финансовые коэффициенты, используемые в экономической литературе, многочисленны и многообразны.

Их принято классифицировать по тому, какую из сторон финансового состояния предприятия они характеризуют. Здесь можно выделить коэффициенты оценки ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности, которые будут подробно рассмотрены в следующих главах этого раздела.

В связи с этим в данном разделе мы ограничимся только тем, что отметим обстоятельства, которые связаны с особенностями составления и ведения бухгалтерской отчетности и влияют на корректность использования коэффициентов для анализа.

Прежде всего, поскольку финансовые коэффициенты в большинстве случаев являются соотношением бухгалтерских показателей, необходимо обеспечить временное соответствие данных.

Обычно такая проблема не возникает, если коэффициент вычисляется с использованием данных одной и той же формы бухгалтерской отчетности - только данные бухгалтерского баланса (форма № 1) или только данные отчета о прибылях и убытках (форма № 2) и т.п.

Например, коэффициент автономии, равный отношению капитала и резервов к валюте баланса, определяется только по данным формы № 1, а рентабельность продаж, равная отношению прибыли от реализации к выручке от реализации, определяется по форме № 2 (см.

гл. 30 и 31).

Несоответствие может возникнуть в том случае, если используется синтетический коэффициент, в котором соотносятся данные разных бухгалтерских форм. Например, коэффициент рентабельности капитала (см. гл. 31) вычисляется как соотношение прибыли из формы № 2 и стоимости капитала из формы № 1.

При анализе таких показателей необходимо учитывать то, что в отличие от данных бухгалтерского баланса данные отчета о при

365

былях и убытках отражаются нарастающим итогом. То есть и выручка и прибыли будут зависеть от времени составления формы № 2, а значит, от этого будут зависеть и величины рентабельности капитала. Поэтому не имеет смысла, например сравнение между собой величин рентабельности капитала за квартал, полугодие и год. Их можно сравнивать только в совпадающие по продолжительности промежутки времени. Если по каким-либо причинам это затруднительно, то для возможного сравнения целесообразно привести такие коэффициенты к единому промежутку, например году. Тогда формула для вычисления рентабельности капитала будет выглядеть следующим образом:

Прибыль • 12

Рентабельность капитала = Стоимость капитала • Т

Здесь Т — количество месяцев в отчетном периоде. Следовательно, прибыль вычисляется как среднемесячная, а затем коэффициент рентабельности приводится к годовому. Аналогичные подходы используются и для коэффициентов, в которые входит выручка.

Следует иметь в виду еще одно важное обстоятельство. При проведении анализа необходимо принимать во внимание учетную политику предприятия в целях налогообложения. Дело в том, что принятая учетная политика влияет на показатели финансового состояния и финансового результата, а финансовые отчеты отражают фактическое финансовое состояние предприятия только с той или иной степенью точности.

Одной из причин этого является то, что практически для любых предприятий при осуществлении хозяйственного оборота характерна ситуация, когда товары проданы, услуги оказаны, но деньги пока еще не поступили.

В этом случае существует возможность признать или не признать наличие бухгалтерской прибыли.

Если прибыль будет признана сразу после отгрузки ценностей, т.е. в момент реализации — при переходе права собственности, то может возникнуть ситуация, когда при наличии прибыли предприятие выглядит неплатежеспособным. Пока ценности не оплачены, в активе баланса они числятся как дебиторская задолженность. В пассиве баланса возникла прибыль, в то время как это не прибыль, а только право на нее. Появление такой «бумажной прибыли» уже требует выплаты налогов, дивидендов, а наличных денег для этого нет. Следовательно, учет по отгрузке искажает истинное состояние пассивов баланса.

С другой стороны, если прибыль учитывается после оплаты ценностей и, следовательно, момент реализации не совпадает с

366

моментом перехода права собственности, это приводит к искажению (занижению) стоимости активов. Момент оплаты, принимаемый за момент реализации, искажает истинное состояние актива баланса и показателей его ликвидности (см. гл. 30).

При проведении финансового анализа часто требуется исследовать поквартальную динамику изменения показателей и коэффициентов за довольно длительный период, составляющий несколько лет. Указанные выше обстоятельства, связанные с учетной политикой, могут существенно повлиять на результаты финансового анализа.

<< | >>
Источник: Г. К. Таль. АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ . 2004

Еще по теме 29.3. КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ:

  1. 1.5. Коэффициентный анализ в оценке финансового состояния
  2. 23. Горизонтальный и вертикальный анализ статей бухгалтерского баланса. Коэффициентные и факторные методы анализа
  3. Горизонтальный и вертикальный анализ статей бухгалтерского баланса. Коэффициентные и факторные методы анализа
  4. 4.4. КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ МЕТОД КАК ИНСТРУМЕНТ ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  5. 43. Коэффициентный метод как инструмент факторного анализа в оценке движения денежных средств
  6. 5.4. КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ МЕТОД КАК ИНСТРУМЕНТ ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА В ОЦЕНКЕ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  7. 29.1. СУЩНОСТЬ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА. ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА. КЛАССИФИКАЦИЯ МЕТОДОВ И ПРИЕМОВ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
  8. 11.2. Финансовый анализ банка, его цели и методы Базовые понятия анализа финансовой деятельности банка
  9. Анализ финансового состояния по данным бухгалтерского баланса. Экспресс-анализ финансового состояния
  10. Раздел III ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ
  11. Взаимосвязь производственного и финансового анализа. Характеристика управленческого анализа
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -